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更新时间：2026年06月20日 06:33　浏览次数： 258

中东战争引发的能源危机已让各国央行陷入两难：是加息以对抗通胀但危及增长，还是选择等待但可能为时已晚。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周四接受采访时警告称，能源冲击的持续和通胀的顽固不下，可能会将美国经济推向“滞胀“方向，其特点是失业和物价同步上涨。问：中东冲突在多大程度上改变了您对通胀的看法？答：“这显然大大加剧了短期总体通胀。话虽如此，美国的通胀率本已高企，且改善势头已停滞。我认为，关税驱动的商品通胀下降速度远未达到人们的期望。再看美国的服务业通胀，其水平居高不下且仍在攀升——这不可能源于关税，也不可能源于石油。因此，即便撇开战争不谈，也存在一些令人担忧的方面。” “在美联储去年的最后一次会议上，我对降息的决定投了反对票……我不后悔对此持异议，因为事实证明，通胀的持续性比当时预测的要强。” 答：“我担心的是经济走向滞胀——意味着通胀和失业率同时上升。这完全有可能，而且是最坏的情景。这是央行可能面临的最具挑战性的情况之一，因为无论是加息、降息还是维持利率不变，都无法解决问题。” “我们遭遇的滞胀冲击越多，作为央行，我们就越会被置于这种困境之中，不得不选择哪个更糟：是经济开始衰退，还是引发更严重的通胀并导致通胀预期脱锚。” 问：如果您现在必须投票，您会支持什么样的利率决定？答：“美国劳动力市场在过去18个月里一直相当稳定。招聘活动不多，但裁员也少。我认为，对美联储在就业方面的职责所构成的威胁，不像通胀威胁那么紧迫。我们的通胀率已经连续五年高于目标水平。我们在这方面停滞不前，现在情况正朝着错误的方向发展。对我来说，通胀危险是眼下更直接的威胁。” 问：从美联储最近的紧缩周期中可以学到哪些教训？答：“供应冲击对央行正常的权衡取舍有着不同的、巨大的影响，有好有坏。坏的方面是，疫情重创了供应链，通胀升幅超出了人们的预想。然后，随着供应链的修复，通胀在没有引发衰退的情况下回落，这在历史上堪称绝无仅有。” “如果这场战争继续下去，对日本这个主要能源净进口国来说，这纯粹是一场负面的供应冲击。届时制定货币政策将变得非常棘手。但如果战争结束，供应链得到修复，日本可能会从美国经历过的那种动态中受益，当时美国在无需货币政策与财政政策相抗衡的情况下，通胀就已回落。” 问：您所在辖区的制造商对燃料危机有何看法？答：“汽车生产商表示，这种情况持续多久至关重要。他们说，如果价格像期货市场所显示的那样回落，那就没问题。他们有一些零部件库存。但如果这种情况持续数月，他们采用的是准时制生产模式，所以在任何特定时刻，他们几乎所有的零部件和供应品都在运输途中，不是在船上就是在卡车上。他们将开始遇到一系列供应链困难。我认为这种情况还没有真正发生，但他们即将面临供应链受干扰的局面。” 问：在新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的领导下，美联储的内部动态将如何变化？答：“当他在美联储担任理事时，我在奥巴马（Obama）政府担任经济顾问委员会（Council of Economic Advisors）主席，我们每个月都会见面。我曾在一个压力很大的时期与他共事，他头脑冷静，相当通情达理。” 问：尽管有来自美国总统特朗普（Trump）的政治压力，您认为他会在必要时加息吗？答：“我不知道他心里怎么想，但根据我以前对他的观察，他是个很严谨的人。我认为这会是件好事。” © 1996-2026 SINA Corporation。

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