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更新时间:
2026年06月14日 06:24
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经历剧烈波动后,白银市场正面临需求走弱与价格承压的双重考验。多家机构指出,2025年价格大幅飙升所带来的“后遗症”正在显现,未来走势仍偏向下行。 1月28日,银价一度突破每盎司120美元的高点,但随即在单日内暴跌近30%。此后虽有反弹,但整体水平明显回落。 进入5月,白银一度升至约87美元/盎司(5月14日),随后再度遭遇抛售,过去两周基本在75至78美元区间震荡。周四价格继续下行,截至发稿,现货白银盘中下跌超3.5%,至约71.98美元/盎司。 此前在2026年3月20日,银价曾触及67.60美元的阶段低点。尽管此后有所修复,但仍低于伊朗冲突前的水平。 据CNBC,瑞银(UBS)在5月22日发布的报告中指出,2025年白银价格约140%的涨幅,已经对下游需求形成明显抑制,各行业买家开始退缩。 “只要价格维持在目前的水平,需求萎缩就可能持续,”该行在报告中写道。 白银被广泛应用于电子设备、汽车及太阳能电池板等领域,其工业属性决定了它对经济周期的敏感度高于黄金。当价格过快上涨时,终端需求更容易受到冲击。 与黄金不同,白银并未成为各国央行的重要储备资产。瑞银指出,这意味着其缺乏稳定的“战略性需求锚点”,价格更依赖工业使用和私人投资行为。 “与受益于央行强劲购金的黄金不同,白银缺乏这种战略性的需求锚点,也始终未进入官方储备资产。因此,白银更容易受到私人投资和工业需求变化的影响,并且可能落后于黄金。” 在当前波动环境下,瑞银认为白银难以为投资者提供与风险相匹配的回报,因此将其视为“缺乏吸引力”的配置选择。 汇丰银行(HSBC)同样对银价前景持保守态度。在最新报告中,该行认为白银“基本面高估”,上涨空间有限。 “我们认为进一步上行空间有限,因为在我们看来,白银仍然被高估,”汇丰分析师表示。 该行还判断,未来金银比可能扩大,即便黄金价格继续走高,白银也可能相对走弱,呈现出分化走势。 麦格理(Macquarie)则从宏观政策角度给出更偏负面的判断。其策略团队预计,美联储可能在2027年上半年再次加息,这将对包括白银在内的贵金属形成压制。麦格理在5月21日发布的报告中指出: “虽然我们预计今年剩余时间内白银均价将保持在当前水平附近,但波动性将持续到中东局势得到解决为止,如果宏观形势进一步恶化,则存在显著的下行风险。” 整体来看,在价格高位冲击需求、缺乏稳定资金支撑以及宏观环境趋紧的背景下,机构普遍认为白银短期内难以重现此前的强劲涨势,且仍面临进一步走低的风险。 © 1996-2026 SINA Corporation。新闻结尾
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