黄色导航网站

金吾财讯|招商证券发布研报指，三一国际(00631)2025年年报及2026年一季报业绩符合预期。2025年公司总收入243.34亿元，同比+11.06%，归母净利润17.79亿元，同比+61.47%；2026Q1总收入66.51亿元，同比+13.18%，归母净利润5.09亿元，同比-19.81%。 业绩驱动方面，矿车与大港机是收入增长核心。矿山装备2025年营收89.94亿元，同比-17.47%，其中国内市场受煤炭需求承压，传统煤机业务下滑；海外市场刚性矿车增长突出，年底在手订单36.2亿元。物流装备营收80.22亿元，同比+10.56%，增长主要来自大港机海外业务突破，年底在手订单53.3亿元。油气装备营收27.48亿元，同比+47.19%，LNG业务景气度突出。新兴装备营收45.69亿元，同比+141.85%，受工程机械电动化趋势及锂能业务弹性驱动。 财务方面，毛利率短期波动，净利率表现相对更优。2025年毛利率22.29%，同比-0.14pct；净利率7.18%，同比+2.31pct。2026Q1毛利率21.58%，同比-3.52pct；净利率7.79%，同比-2.59pct。研报指出，毛利率下滑源于产品、区域及客户结构短期变化，随着高附加值刚性矿卡、高毛利率大港机订单交付及关联交易模式调整，全年毛利率有望恢复。净利率优于毛利率主要得益于减值等非经营性因素收窄及新兴业务减亏(2025年)。2026Q1利润下滑系毛利率结构性变化及硅能业务亏损所致，展望全年利润回归弹性释放。 投资建议方面，研报预计2026-2028年总收入分别329.37、440.73、576.71亿元，同比+35%、+34%、+31%；归母净利润分别27.67、37.11、48.84亿元，同比+56%、+34%、+32%；对应PE分别为12.2、9.1、6.9X。公司矿机、港机两大核心主业处于全球竞争力持续增强的发展阶段，收入增长弹性有望持续兑现，看好公司朝向2028年575亿元收入的中期目标稳步迈进，目前估值较低，维持“强烈推荐”投资评级。 主要风险包括煤炭内需承压、矿车及大港机出海不及预期、新兴业务亏损加剧、海外地缘政治与贸易摩擦。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾黄色导航网站的相关文章
全球瞩目下，习主席开启旧金山之行
【1218早报】随气温下降的还有新闻数量的周一
巴西里约热内卢上演新年烟花秀
3孩非亲生当事人再发声：女方全家曾劝他想开点，为了孩子好好过
曾为陈水扁绝食的她 为何与蔡英文划清界限？
北京2024年新年宝宝叫"一博"
浙江加大医保基金倾斜力度 方便老百姓就近就医
2023年度朋友圈十大谣言公布，你信过几条？
女子被骗离家近25年，曾流落街头睡桥洞，多地救助站联手志愿者2小时帮她找到亲人
日媒：28岁高龄旅日熊猫因心脏病恶化 再次延期返还中国
联合国评论乌克兰武装部队袭击别尔哥罗德
中华环保世纪行2023丨荒漠披绿装 沙海变“沙金”——内蒙古推动防沙治沙见闻
外媒：埃及情报部门代表团28日赴以色列讨论加沙问
在传承与创新中建设历史文化名城

友情链接：