麻批

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，渣打集团(02888)新三年中长期业绩指引积极，2028年有形普通股权益回报率(ROTE)上升至15%，2030年升至18%，已达全球系统重要性银行一流水平。ROTE提升路径明确，营收实现大个位数高增、信用成本稳定、成本收入比压降，利润可保持双位数复合年增长率(CAGR)增长，财富管理、全球交易银行及金融市场业务为核心驱动力。研报上调目标价至252港元，维持“买入”评级，并重申银行板块首推。 2025-2028年营收CAGR为5%-7%，每股盈利(EPS)实现高双位数CAGR；2028年成本收入比降至57%，较2025年下降6个百分点；信用成本率保持30-35基点范围穿越周期；分红率保持在30%以上，并保持每股股息(DPS)逐步增长。核心一级资本充足率维持13%-14%。 业务亮点方面，财富管理业务增长迅速，AUM规模已居亚洲第三，富裕客群持续增长，2023-2025年财富管理收入CAGR达26%，ROTE水平为19.4%。企业及机构业务(CIB)受益于全球产业链重构，全球网络收入CAGR为9%，目标2028年全球网络占CIB收入比重提升至70%，金融机构客户收入占比2030年提升至60%。 估值层面，研报指出渣打集团历史长期平均Forward PE为10倍左右，当前股价对应1.19倍2026年市净率(PB)、1.38倍2026年有形市净率(PTB)，以15%中长期ROTE及10倍Forward PE中枢推算，合理估值对应1.5-1.8倍PTB(1.4-1.7倍PB)，估值有较大修复空间。股东回报方面，预计2026年分红加回购综合回报率为7.6%。 风险提示包括：美联储降息幅度或时间超预期；全球宏观经济衰退或地缘政治冲突超预期；政策限制致分红率不及预期；部分经营地区主权信用风险；全球产业转移存不确定性。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾麻批的相关文章
以文化积蓄城市前行的力量（纵横）
中国科兴公司与波哥大市政府合作成立哥伦比亚首个疫苗工厂
中国常驻联合国代表：中方将同国际社会一道为早日平息加沙战火不懈努力
【理响中国】筑牢马克思主义中国化时代化的文化根脉
浙江余姚：非遗“打铁花”璀璨夜空
推进上海自贸区高水平制度型开放 “80条”来了！
世卫组织再次呼吁停止对加沙地带医院等重要基础设施的袭击
【境内疫情观察】广东新增5例本土无症状感染者（5月27日）
【境内疫情观察】江苏新增1例境外输入关联病例（7月12日）
为实现中华民族伟大复兴贡献力量
伊朗一家戒毒治疗中心发生火灾致32人死亡
地下岩浆聚集冰岛火山或再次喷发
巴基斯坦宣布成功试射“法塔赫-2”武器系统
青岛一保税仓库起火，无人员伤亡

友情链接：