六月丁香婷

当地时间5 月 26 日，存储芯片巨头美光科技股价飙升 19.29%，创下 2011 年 11 月以来最大单日涨幅，总市值首次突破 1 万亿美元大关。瑞银将美光目标价从 535 美元大幅上调至 1625 美元，成为华尔街对该股的最高目标价。瑞银核心逻辑并非 HBM，而是内存行业首次出现带部分固定定价的长期协议（LTA），这类协议有望平滑盈利波动、削弱周期属性，推动市场对其估值从 “周期股” 转向 “成长股”。随着 AI 数据中心对高带宽内存需求持续爆发，存储芯片行业正逐步摆脱强周期特征，向成长性赛道转型。 一、48 天从 5000 亿到万亿：创下美股最快纪录 美光科技周二收涨19.29%，市值正式迈入万亿美元梯队。其市值增长速度尤为亮眼：从首次突破 5000 亿美元到站上 1 万亿美元，仅耗时 48 个交易日，创下美股有史以来最快纪录。作为参照，AI 芯片龙头英伟达完成同等市值跨越，用时达到 490 个交易日。 自2024 年底低位算起，美光股价累计上涨超 800%。这家发源于爱达荷州、由当地马铃薯种植户参与投资创办的企业，在不到半个世纪的发展历程中，成功跻身美股 “万亿美元俱乐部”，成为美国第 12 家市值破万亿的企业。 二、瑞银大幅上调目标价至1625 美元 瑞银分析师Timothy Arcuri 在最新研报中，将美光目标价由 535 美元上调至 1625 美元，目前该价格为华尔街机构给出的最高目标价。按照最新目标价测算，美光对应隐含市值将达到 1.8 万亿美元，规模超越 Meta、特斯拉、伯克希尔哈撒韦等企业当前市值。 三、AI 需求打破内存周期规律 传统内存芯片行业具备极强的周期性，而本轮人工智能基础设施大规模建设，正在重塑行业发展格局。AI 模型训练与推理会产生海量数据，持续拉高内存芯片需求，叠加当前市场整体供给偏紧，行业基本面持续向好。 Arcuri 分析称，全球大型云计算厂商签订长期供货协议的意愿不断提升，愿意接受一定定价让步，以此换取长期稳定供货，同时锁定未来硬件部署成本。这一趋势意味着，内存芯片的需求支撑已经从过往的周期性波动，转变为具备长期确定性的刚性需求。 受美光大涨带动，周二美股AI 及半导体板块集体走高：西部数据收涨 8.3%，闪迪收涨 7.5%，高通收涨 4.5%，费城半导体指数收涨 5.5%。 据彭博统计数据，目前覆盖美光的分析师中，49 人给出买入及等效买入评级，5 人建议持有，暂无卖出评级。AI 算力的旺盛需求，成为推动存储芯片板块走强的核心动力。 5 月 22 日，特朗普在纽约萨弗恩举办的大型集会上公开点评美光科技，评价其 “表现十分出色”。同日，美联储新任主席沃什正式上任。 © 1996-2026 SINA Corporation。

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