腾讯阅读

金吾财讯|申万宏源发布研报指，维持网易-S(09999.HK)“买入”评级，目标价未直接给出，但基于盈利预测调整。报告认为公司1Q26业绩符合预期，毛利率提升与费用控制驱动经营杠杆释放，下半年新品有望进入兑现窗口。 核心观点：1Q26营业收入306亿元，同比增长6.1%；Non-GAAP归母净利润113亿元，同比增长0.3%。综合毛利率69.4%，同比提升5.3个百分点；游戏毛利率74.8%，创历史新高，受益PC业务占比提高与渠道优化。费用率合计28.0%，环比下降6.0个百分点，营业利润率41.4%创近年新高。游戏业务方面，1Q26游戏及增值服务收入同比增长6.9%至257亿元，主要由《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》等长青游戏驱动；海外端《燕云十六声》国际服贡献边际增量。云音乐营收同比增长6.6%至20亿元，毛利率37.1%优于预期；有道收入同比增3.8%至13.5亿元但环比下降13.8%，毛利率下降。 股东回报方面，Q1股息每股0.144美元，50亿美元回购计划延期至2029年1月，累计已回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元。 新品方面，开放世界RPG《遗忘之海》预期Q3上线，全平台预约超2300万；都市开放世界《无限大》已获版号。 报告调整盈利预测，下调2026年营收预测至1148亿元，上调2026年归母净利润预测至408亿元，新增2027-2028年预测。风险提示：宏观经济复苏不及预期、游戏监管政策变化、游戏生命周期短于预期。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾腾讯阅读的相关文章
我们身边的改革事｜为了每个残疾人都享有出彩人生
数字化赋能养殖业前景广阔
科技创新产业焕新城市更新——津沽大地奏响“三新”协奏曲
家庭快检、每年补打疫苗，李显龙演讲描绘新加坡如何与疫情共存
元旦假期首日，尹力、殷勇调度检查假期安全生产和城市运行保障等工作
京剧易绍东唱战北原
冬季如何合理补钙？专家这样说
视频 | 直击多地跨年夜：游客挤满地标广场
过去的一年破破烂烂，还好有它们缝缝补补
李宝珠：豪情奔放的书画家
校园开放再进一步：清华北大宣布今日起两校师生实现畅行互通
10月份，全国居民消费价格指数同比下降0.2%——物价运行总体保持平稳
一片“死亡之海”的新生
兴岚控股集团公交公司做好冬季安全运营保障工作

友情链接：