先锋设计工作室

金吾财讯 |中信建投证券发布研报指，锦欣生殖(01951)短期业绩承压，但2026年有望恢复增长趋势。2025年公司收入26.49亿元，同比-5.8%；归母净亏损9.76亿元；经调整净利润2.09亿元，同比-49.7%。业绩下滑主要原因：1)国内辅助生殖纳入医保后服务结构变化，IUI周期占比提升，IVF单周期均价下降；2)美国及老挝业务计提大额商誉及无形资产减值约9.96亿元，为一次性非现金项目；3)美国业务为迎接新保险法案进行网络扩张，前期投入增加。 分地区看，成都地区25下半年改善，四川锦欣西囡医院(毕升院区)VIP渗透率提升至约21.2%；昆明及武汉业务稳健增长，收入同比+2.9%。大湾区取卵周期数同比-5.9%，但深圳新院区已于2026年2月运营，产能增长约4倍。海外受美国商保法案推迟影响，取卵周期数同比-6.9%，但ASP逆势提升11.8%，医师网络持续扩张。 展望未来，全国31省份已将辅助生殖纳入医保，政府工作报告首次提出建立覆盖“生育、养育、教育”全周期专项基金，有望提高辅助生殖渗透率。美国加州SB 729保险法案2026年1月生效，有望带动诊疗周期数增长。公司拟派发1亿元末期股息并授权3亿元股份回购。 报告预计公司2026-2028年营业收入分别为28.22、30.63、33.05亿元，同比增长6.53%、8.52%、7.91%；归母净利润分别为1.92、2.08、2.15亿元，同比增长119.67%、8.07%、3.60%。维持“买入”评级。 风险包括政策变动、市场竞争加剧及医疗运营风险。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾先锋设计工作室的相关文章
持续推进绿色低碳转型——“双碳”目标提出3年来取得积极成效
冬季呼吸道疾病防治热点：谁易感染呼吸道合胞病毒 
迈克尔·谢林汉姆：伦敦百年书店续写中国情缘
民生样本年度记录丨走进青海化隆阿什努乡探寻东西协作的致富新路
文旅“破圈”“跨界”带来深层启示
“读故宫 解《谜宫》——线上图书分享会”举行
发挥重大工程的“乘数效应”（人民时评）
咖啡拉花要点总结
十三届全国人大四次会议在京开幕
用“沸腾实验室”激发“不竭能量场”
中央气象台12月31日18时继续发布大雾橙色预警
出发！首艘国产大型邮轮“爱达·魔都号”1日开启商业首航
防风防火！北京今日北风较大阵风可达6级 最高气温7℃
迎接2024！世界第一高楼哈利法塔上演新年烟花灯光秀

友情链接：