口允

金吾财讯 |中信建投证券发布研报指，锦欣生殖(01951)短期业绩承压，但2026年有望恢复增长趋势。2025年公司收入26.49亿元，同比-5.8%；归母净亏损9.76亿元；经调整净利润2.09亿元，同比-49.7%。业绩下滑主要原因：1)国内辅助生殖纳入医保后服务结构变化，IUI周期占比提升，IVF单周期均价下降；2)美国及老挝业务计提大额商誉及无形资产减值约9.96亿元，为一次性非现金项目；3)美国业务为迎接新保险法案进行网络扩张，前期投入增加。 分地区看，成都地区25下半年改善，四川锦欣西囡医院(毕升院区)VIP渗透率提升至约21.2%；昆明及武汉业务稳健增长，收入同比+2.9%。大湾区取卵周期数同比-5.9%，但深圳新院区已于2026年2月运营，产能增长约4倍。海外受美国商保法案推迟影响，取卵周期数同比-6.9%，但ASP逆势提升11.8%，医师网络持续扩张。 展望未来，全国31省份已将辅助生殖纳入医保，政府工作报告首次提出建立覆盖“生育、养育、教育”全周期专项基金，有望提高辅助生殖渗透率。美国加州SB 729保险法案2026年1月生效，有望带动诊疗周期数增长。公司拟派发1亿元末期股息并授权3亿元股份回购。 报告预计公司2026-2028年营业收入分别为28.22、30.63、33.05亿元，同比增长6.53%、8.52%、7.91%；归母净利润分别为1.92、2.08、2.15亿元，同比增长119.67%、8.07%、3.60%。维持“买入”评级。 风险包括政策变动、市场竞争加剧及医疗运营风险。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾口允的相关文章
（同心强赣）凝聚统一战线智慧力量 “科教强省”指引江西高质量发展
也门胡塞武装10名成员被美军打死
深圳罗湖部分文娱场所暂停开放 病例或由境外污染物品引发感染
用新技术为农村基层干部提供更多“干货”
铁狮门中国区CEO：致力于在中国市场的长期布局和发展
组织动员广大妇女为中国式现代化建设贡献巾帼力量（深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想）
国台办：望广大台湾同胞认清“台独工作者”就是“麻烦制造者”
媒体：美国创下枪击暴力档案第二糟糕纪录
工薪族该如何收藏红木家具
神十六航天员10月31日返回地球 有望首次获取以地球为背景的空间站组合体全貌图像
“天地侠影”：遇到有问题的上市公司，也许我还会说出来丨不惑 2024
镜中的宇宙
2019“穿越海螺沟·飞夺泸定桥”越野赛带你重走红军革命路
谁在供养电商最低价？内部赛马、流血参战，中小商家掉进比价漩涡

友情链接：