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更新时间：2026年06月25日 10:03　浏览次数： 258

上周（5.18~5.22）黄金市场延续弱势震荡，美伊谈判进展影响市场风险偏好。沃什正式就任美联储主席，宣布了对抗击通胀的决心。联储内部对于鹰派的政策态度愈发明显，压制黄金表现。市场观点方面，上周国际黄金市场整体维持弱势波动，凯文·沃什正式在白宫宣誓就职美联储主席，表明了其抗击通胀、改革美联储货币政策框架的决心。其一直以来强调的缩表是有意减少货币投放的准财政功能，将会导致金融系统的流动性减少，代表廉价资金时代结束。同时沃什还将取消前瞻指引，市场对货币政策的预判难度增加，伴之而来市场波动的加大。最后是凯文·沃什也表达了对抗击通胀的决心，这意味着短期在油价维持高位的背景下，美联储将暂停降息。周内联储理事沃勒也表示鉴于通胀风险的增长，美联储不应再将进一步降息作为默认计划，较其一月份的态度已明显转向。市场1~5年期通胀利率均在不同程度走升，表明消费者对未来物价压力的担忧仍在升温，也为市场重新评估美联储政策路径提供了依据。不过上周末美伊谈判传来好消息，双方可能达成一份谅解备忘录，延长停火时间并重新开放霍尔木兹海峡。根据各方消息来看，美伊在放弃高浓缩铀库存上仍有分歧，目前重点聚焦在停战与海峡开放。对黄金而言，上述的诸多压制逻辑仍在于通胀上行过程中流动性收紧的预期，若霍尔木兹能重新开放进而引导通胀的重新稳定，则有利于帮助贵金属市场逐渐修复韧性。上周市场动态方面，美联储内部鹰派预期渐显浓厚。美联储理事沃勒22日表示，鉴于通胀风险日益增长，美联储根本不应再将进一步降息作为默认计划。而就在今年1月，沃勒还曾支持降息。美国市场通胀预期呈现升势。密歇根大学消费者信心指数终值从此前的48.2降至5月的44.8，消费者预期指数也从48.5降至44.1。1年期消费者通胀预期从4.5%升至4.8%，5年期通胀预期则从3.4%升至3.9%。这表明消费者对未来物价压力的担忧仍在升温，也为市场重新评估美联储政策路径提供了依据。美伊接近达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望重新开放。美国总统特朗普当地时间5月23日称，与伊朗已基本谈成一份包括开放霍尔木兹海峡在内的协议，正待美伊双方及相关国家最终确定。伊朗外交部发言人巴加埃同日也说明，伊美正在努力敲定谅解备忘录。双方在放弃高浓缩铀库存上仍有分歧，目前重点聚焦在停战与海峡开放。本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind。风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。 © 1996-2026 SINA Corporation。

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