翻云覆雨之逐艳曲

金吾财讯|申万宏源发布研报指，维持网易-S(09999.HK)“买入”评级，目标价未直接给出，但基于盈利预测调整。报告认为公司1Q26业绩符合预期，毛利率提升与费用控制驱动经营杠杆释放，下半年新品有望进入兑现窗口。 核心观点：1Q26营业收入306亿元，同比增长6.1%；Non-GAAP归母净利润113亿元，同比增长0.3%。综合毛利率69.4%，同比提升5.3个百分点；游戏毛利率74.8%，创历史新高，受益PC业务占比提高与渠道优化。费用率合计28.0%，环比下降6.0个百分点，营业利润率41.4%创近年新高。游戏业务方面，1Q26游戏及增值服务收入同比增长6.9%至257亿元，主要由《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》等长青游戏驱动；海外端《燕云十六声》国际服贡献边际增量。云音乐营收同比增长6.6%至20亿元，毛利率37.1%优于预期；有道收入同比增3.8%至13.5亿元但环比下降13.8%，毛利率下降。 股东回报方面，Q1股息每股0.144美元，50亿美元回购计划延期至2029年1月，累计已回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元。 新品方面，开放世界RPG《遗忘之海》预期Q3上线，全平台预约超2300万；都市开放世界《无限大》已获版号。 报告调整盈利预测，下调2026年营收预测至1148亿元，上调2026年归母净利润预测至408亿元，新增2027-2028年预测。风险提示：宏观经济复苏不及预期、游戏监管政策变化、游戏生命周期短于预期。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾翻云覆雨之逐艳曲的相关文章
燕继荣：体系与能力再造：新时代十年国家治理改革
专访：期待与中国企业进一步加强合作——访荷兰阿尔普起重设备有限公司首席执行官博赫修斯
云南边防持续推进执法规范化建设 维护边关和谐稳定
在中国美术馆遇见奔腾的内蒙古
延续丰收良好形势 守牢粮食安全底线
“缺什么补什么” 我国大力推进完整居住社区建设
产妇生下超14斤巨婴
全国人民代表大会常务委员会关于完善和加强备案审查制度的决定
加拿大驻尼日利亚高级专员公署爆炸事件致2死2伤
2024年1月1日起正式实施 《上海市市重大工程建设管理办法》公布
全国人民代表大会常务委员会关于设立海南自由贸易港知识产权法院的决定
国能智深喜获两项计算机软件著作权证书
从“徒步丈量”到“天空地”一体化监测——科技助力海南热带雨林保护 
英国拟全面解封 云南第三波本土疫情前现入境自首者感染｜大流行手记（7月5日）

友情链接：