何璐

金吾财讯|申万宏源发布研报指，维持网易-S(09999.HK)“买入”评级，目标价未直接给出，但基于盈利预测调整。报告认为公司1Q26业绩符合预期，毛利率提升与费用控制驱动经营杠杆释放，下半年新品有望进入兑现窗口。 核心观点：1Q26营业收入306亿元，同比增长6.1%；Non-GAAP归母净利润113亿元，同比增长0.3%。综合毛利率69.4%，同比提升5.3个百分点；游戏毛利率74.8%，创历史新高，受益PC业务占比提高与渠道优化。费用率合计28.0%，环比下降6.0个百分点，营业利润率41.4%创近年新高。游戏业务方面，1Q26游戏及增值服务收入同比增长6.9%至257亿元，主要由《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》等长青游戏驱动；海外端《燕云十六声》国际服贡献边际增量。云音乐营收同比增长6.6%至20亿元，毛利率37.1%优于预期；有道收入同比增3.8%至13.5亿元但环比下降13.8%，毛利率下降。 股东回报方面，Q1股息每股0.144美元，50亿美元回购计划延期至2029年1月，累计已回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元。 新品方面，开放世界RPG《遗忘之海》预期Q3上线，全平台预约超2300万；都市开放世界《无限大》已获版号。 报告调整盈利预测，下调2026年营收预测至1148亿元，上调2026年归母净利润预测至408亿元，新增2027-2028年预测。风险提示：宏观经济复苏不及预期、游戏监管政策变化、游戏生命周期短于预期。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾何璐的相关文章
贵州“村超”对话肯尼亚“长跑村”：运动改变乡村
2023年，人往何处流？人才活跃，小城出圈，一线城市“引力”重启
【境内疫情观察】全国新增12例境外输入病例（3月20日）
国产电影何以赢下最火暑期档
把特色优势产业做强做大（评论员观察）
融创2023年完成31万套交付
巴西将与欧佩克+合作
成本14.6元售价6980，所谓“复活丹”实则淀粉丸
酸到我的110㎡通透家，宅家煲剧简直太享受
流感进入高发季 现在接种疫苗还来得及吗？去哪打？怎么选？
四川：符合这些条件，有孩儿再婚夫妻可再生育
第十五届全国马克思主义院长论坛在南开大学举办
“人民企业社会责任奖”往期回顾
朱鹮“重生”背后的生态奇迹

友情链接：