法国老太毛茸茸

金吾财讯|申万宏源发布研报指，维持网易-S(09999.HK)“买入”评级，目标价未直接给出，但基于盈利预测调整。报告认为公司1Q26业绩符合预期，毛利率提升与费用控制驱动经营杠杆释放，下半年新品有望进入兑现窗口。 核心观点：1Q26营业收入306亿元，同比增长6.1%；Non-GAAP归母净利润113亿元，同比增长0.3%。综合毛利率69.4%，同比提升5.3个百分点；游戏毛利率74.8%，创历史新高，受益PC业务占比提高与渠道优化。费用率合计28.0%，环比下降6.0个百分点，营业利润率41.4%创近年新高。游戏业务方面，1Q26游戏及增值服务收入同比增长6.9%至257亿元，主要由《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》等长青游戏驱动；海外端《燕云十六声》国际服贡献边际增量。云音乐营收同比增长6.6%至20亿元，毛利率37.1%优于预期；有道收入同比增3.8%至13.5亿元但环比下降13.8%，毛利率下降。 股东回报方面，Q1股息每股0.144美元，50亿美元回购计划延期至2029年1月，累计已回购约21亿美元，剩余额度约29亿美元。 新品方面，开放世界RPG《遗忘之海》预期Q3上线，全平台预约超2300万；都市开放世界《无限大》已获版号。 报告调整盈利预测，下调2026年营收预测至1148亿元，上调2026年归母净利润预测至408亿元，新增2027-2028年预测。风险提示：宏观经济复苏不及预期、游戏监管政策变化、游戏生命周期短于预期。 © 1996-2026 SINA Corporation。

新闻结尾法国老太毛茸茸的相关文章
高质量发展调研行丨“技术不领先，我们不扩产”——辽宁锦州两家高新技术企业创新发展走访见闻
呵护“文博热”背后的敬心与诚意
大熊猫“武林”“盟盟”即将与武汉游客见面
与陌生人打招呼可提高幸福感
《习近平谈治国理政》第一卷白俄罗斯文版首发式暨中白治国理政研讨会在明斯克举行
奶枣涉疫再敲食品安全警钟
习近平结束中美元首会晤并出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议回到北京
68元锅包肉巴掌大
靠实干开创更加美好的未来
栗战书参加江西代表团审议
国内农业农村部：努力守住不发生区域性重大动物疫情的底线
前三季度持续恢复向好 海洋经济如何成为经济发展新动能？
老大夫的听诊器——记首届“全国三八红旗手”金学曙医生
专访：共建“一带一路”合作进程将持续加速——访瑞典“一带一路”研究所副所长阿斯卡里

友情链接：