叶山麻理

更新时间：2026年06月02日 11:39　浏览次数： 258

【中原策略】市场分析：金融有色行业领涨 A股震荡整理【中原机械】机械行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头【中原传媒】传媒行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升市场分析：金融有色行业领涨 A股震荡整理风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：金融有色行业领涨 A股震荡整理》发布日期：2026年05月26日机械行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头 5月中信机械板块上涨7.28%，跑赢沪深300指数（2.38%）4.9个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名：截至2026年5月25日收盘，5月中信机械板块上涨7.28%，跑赢沪深300指数（2.38%）4.9个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名。5月三级子行业普遍上涨，锅炉设备、激光加工设备、半导体设备、3C设备涨幅靠前。 5月市场延续反弹趋势，算力、半导体、人形机器人等科技相关主题反弹幅度较大，机械板块受益的算力辅助设备、半导体设备等子行业表现良好。市场情绪变化较快，但万变不离其宗，建议聚焦高景气度，业绩向好的算力辅助设备、具身智能、半导体设备等产业链方向。工程机械、船舶等周期行业数据仍然向好，行业复苏周期仍在，龙头公司仍有望迎来估值修复，重点推荐工程机械、船舶行业龙头标的三一重工、徐工机械、中国船舶等。风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。摘要选自中原证券研究所研究报告：《机械行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头》发布日期：2026年05月26日传媒行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升行情回顾与估值表现：截至2026年5月22日，5月传媒指数下跌4.19%，在30个一级行业中排名第19名，跑输同期创业板指（+7.11%）11.29pct，跑输同期沪深300指数（+0.79%）4.97pct，跑输上证指数（+0.02%）4.20pct。 2026年5月1日至5月22日，139只个股中35只上涨，104只下跌。涨幅最高的有北投科技、三人行、中青宝（维权）、易点天下、游族网络、北京文化、风语筑、博纳影业、宝通科技、*ST大晟；跌幅最高的有元隆雅图（维权）、琏升科技、ST龙韵（维权）、中信出版、力盛体育、粤传媒、巨人网络、欢瑞世纪（维权）、星辉娱乐、电魂网络。截至2026年5月22日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为27.16倍，2023年以来板块平均市盈率26.23倍，中位数26.51倍，最大值35.98倍，最小值17.78倍，当前PE历史分位为54.0%。 AI：根据OpenRouter数据测算，全球AI大模型周度Token总调用量已连续五周上涨，大模型的调用需求持续释放，其中中国大模型周度Token调用量连续四周超过美国并稳居全球首位。而当前包括谷歌、OpenAI、Anthropic等在内的头部AI公司的模型也继续保持密集的升级迭代，DeepSeek发布降价通知，有望持续拉动Token调用量的增长并转化为AI应用层面的商业化机会，加速AI在营销、内容IP、电商等领域的渗透。游戏：产业数据显示国内游戏市场继续维持着较高的景气度。4月国内游戏市场延续增长态势，整体增速11.03%，客户端游戏增长18.40%，出海增长30.76%。根据已经发布的2025年以及2026年一季度财务报告显示，巨人网络、恺英网络、吉比特、世纪华通（维权）等头部公司保持优异的业绩增速。在产品端，5月20日网易游戏发布会公布了多款存量游戏的版本更新信息以及部分新游戏内容信息，5月27日腾讯也将举办SPARK 2026发布会，发布多款游戏最新消息。受市场行情集中度以及资金虹吸效应的影响，当前游戏板块中具有业绩和产品支撑的游戏公司仍处于估值低位，未来有较大的修复空间，同时基于存量产品和储备新品，游戏板块中头部的游戏公司也有望继续保持业绩的良好增长。风险提示：政策效果不及预期；市场竞争加剧；内容产品质量不及预期；AI技术及应用落地进展不及预期；部分领域监管政策变化。摘要选自中原证券研究所研究报告：《传媒行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升》发布日期：2026年05月26日 © 1996-2026 SINA Corporation。

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