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1. 小摩：股票市场高估了加息风险 据摩根大通的策略师分析，市场目前过度计入了央行潜在加息的风险，这为那些波动性最低的股票（如必需消费品和公用事业类股）迎来一轮反弹创造了条件。尽管投资者担忧伊朗冲突引发的能源价格冲击，可能会像2022年俄罗斯入侵乌克兰之后那样，再次引发一波加息潮；但由Mislav Matejka领导的摩根大通团队指出，当前的宏观环境与当时有着显著的不同。策略师们在一份研报中指出，鉴于冲突各方最终都致力于寻求“脱身之策”，预计在未来6到12个月内，债券收益率和油价都将呈下行趋势。此外，他们预测企业盈利前景将继续保持强劲，且认为滞胀并非下半年最可能出现的宏观情景。 2. 汇丰：发达市场今年料不太可能降息 汇丰私人银行在其中期投资展望中表示，由于中东冲突，市场已基本取消了对2026年发达市场降息的预期。汇丰私人银行同意市场的观点，即美联储今年应按兵不动。该行表示，英国和欧洲相对更容易受到中东冲突带来的能源价格冲击的影响，这目前正拖累其经济增长并增加通胀风险。汇丰私人银行预计，2026年英国央行将加息两次，每次25个基点，欧洲央行将加息三次。“中东冲突推高了通胀预期以及风险溢价，因为前景更加不确定。” 3. 大摩：股债相关性逼近历史高点 摩根士丹利策略师在一份报告中表示，不断上升的全球债券收益率已推动发达市场的股债相关性逼近历史高点。他们表示，从历史上看，当美国国债收益率突破约4%-5%、欧洲国债收益率突破约3%-3.5%时，较高的收益率开始对股票估值产生不利影响。“在强劲盈利增长的支撑下，风险资产可能承受得住更高的利率，但债券波动仍是中期风险。”他们表示，债券波动往往是股票估值更大的驱动因素，尤其是在6到12个月的时间范围内。 4. 荷兰国际：受美联储加息押注影响，欧元涨幅或依然有限 荷兰国际集团的Chris Turner在报告中表示，即使在市场日益押注欧洲央行下个月加息之际，欧元兑美元EUR/USD的升值幅度可能依然有限。“昨天，欧洲央行官员连恩和施纳贝尔未能给欧元带来太大提振，尽管他们巩固了对6月11日加息25个基点的预期。”他说，对美联储转向加息的预期可能会成为未来几周更占主导地位的主题。 5. 路透调查：日经指数涨势迅猛，2027年料升至69000点再创新高 分析师在路透的一项调查中表示，尽管日经指数的迅猛上涨速度令预测人士难以跟上，但在人工智能热潮和强劲的企业盈利驱动下，日经指数将继续创下历史新高。路透调查的预测中值显示，分析师预计该指数到明年年底将升至69,000点，再创新高纪录。日经指数周二收盘报64,996.09点。野村证券宏观研究主管Yunosuke Ikeda对股市看涨，但日经指数的上涨速度已超出其预期——他此前原预测该指数到12月将达到63,000点，一年后达到65,000点。他表示，作为一名预测者，这轮涨势“实在太过迅猛，难以跟上”。在回答一个附加问题的12位受访者中，有七人表示，与三个月前相比，他们对AI热潮推动股市表现的看法基本保持不变。其余五人表示更加乐观。与此同时，Ikeda表示，对人工智能的乐观情绪，并非股市继续上涨的必要条件。 6. 纽约梅隆银行：欧洲央行和日本央行正呈现出更为“鹰派”的倾向 纽约梅隆银行分析师Bob Savage在一份研报中指出，全球市场目前仍处于一种两难境地：一方面受人工智能（AI）概念股热潮的推动而保持乐观，另一方面又面临通货膨胀、油价剧烈波动以及“高利率维持更久”前景所带来的重重担忧。这位市场宏观策略主管表示，债券和外汇市场正对各国央行措辞语气的转变做出剧烈反应。他指出：“各国央行正日益致力于在能源价格上涨引发的通胀风险与全球经济增长放缓的趋势之间寻求平衡。”其中，欧洲央行和日本央行正呈现出更为“鹰派”的倾向，这意味着它们更倾向于采取加息措施。 7. 凯投宏观：新西兰联储加息或早于市场预期 凯投宏观表示，在新西兰联储以微弱票差决定维持利率不变后，该行加息时间可能会早于市场此前预期。此次意见高度分裂的决定，标志着自2019年货币政策委员会制度设立以来，新西兰联储主席首次需要投下决定性一票来打破平局。凯投宏观经济学家Abhijit Surya表示，尽管此次选择按兵不动，但该联储明显更倾向于尽早而不是更晚加息。联储最新预测显示，其已完全预计将在第三季度加息25个基点，而此前指引则是等到第四季度。新西兰联储还预计本轮周期利率峰值将达到3.25%，高于此前预期的3%。不过Surya表示：“鉴于产出缺口仍处于明显负值区域，新西兰联储似乎并不倾向于在本轮周期中将利率提高至中性水平以上。” 1.中信证券：AI发展、大宗商品上涨是市场定价重要主线 中信证券首席经济学家、FICC首席分析师明明在中信证券2026年资本市场论坛演讲称，预计2026年GDP或将保持4.7%左右的增速，CPI同比增0.8%，财政支出总量预计超30万亿，温和通胀诉求下，降息紧迫性降低。就A股而言，AI产业发展和大宗商品价格的上涨是今年市场定价的重要主线。 2.中信建投：机器人是AI最好的物理载体之一，看好板块行情演绎 3. 中信证券：维持美股好于美债、美元指数有支撑的观点 中信证券研报指出，全球经济的韧性正面临中东冲突考验，霍尔木兹海峡重现通航曙光。美国经济年内可能继续不均衡地温和增长，欧盟经济弱复苏的节奏正被推迟，日本民间需求难免受到能源短缺的扰动。高油价已在推升全球通胀，欧美的总体通胀率或会在年内高位震荡，日本表观通胀率则可能延续温和表现。美联储今年可能全年不降息，欧日央行的潜在加息则近在咫尺，日本和欧洲政坛“不克制”的财政立场可能构成年内市场风险来源。我们维持美股好于美债、美元指数有支撑的观点，金价料将随通胀尾部风险解除而走出困局。 4. 中信证券：中国资本市场运行的积极动能正在不断积累 今日，中信证券2026年资本市场论坛在上海召开。中信证券执行委员、中信证券国际董事长李春波在致辞中表示，随着全球科技革命飞速发展、中国企业在全球价值链中的地位提升、以及市场制度与生态的不断成熟，我们相信中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，市场韧性和抗风险能力也在明显增强。 5. 中金财富期货：目前阶段的黄金走势与流动性压力水平高度相关 5月27日，中金财富期货表示，目前阶段的黄金走势与流动性压力水平高度相关。即随着流动性压力的升级，传统的避险逻辑对冲逻辑会发生剧烈突变甚至失效。在极端压力下，黄金的性质从“避险资产”切换为“高流动性套现资产”，背后通常涉及保证金追缴和跨资产风险平价调仓。类似黄金的流动性冲击在2008年、2020年以及今年年初的“沃什交易”中均有体现。目前油价、美债等因素对黄金的压力依然明显，建议观望。 6.华泰证券：券商板块经营已进入良性发展阶段，业绩增长具备可持续性 7.招商证券：大型A股IPO上市后对市场情绪存在短期压制 招商证券称，统计A股历史上大型IPO上市前后市场表现可以发现，大型IPO对市场情绪存在短期压制效应，周期与医药大类行业在大型IPO上市后具有相对较强的韧性。分析师张夏等在报告中指出，以首次公开发行募资总额超过200亿元的公司作为样本，结果显示A股历史上IPO募资规模超过200亿元的公司共计25家。大型IPO前市场通常呈现阶段性预热行情，而上市后短期大型IPO带来的资金虹吸效应对市场情绪存在阶段性压制。市场风格上，小盘价值和小盘成长风格在大型IPO上市后展现出较强的韧性。 8. 中信期货：白银短线维持震荡，利率预期仍压制上涨趋势 © 1996-2026 SINA Corporation。

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