细腰

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 作者：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688 审核：萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917 进入二季度以来玻璃期货价格维持弱势下跌运行，现货价格于低位区间窄幅震荡，未呈现显著趋势性反转，供需的结构性矛盾主导市场情绪。 供应端，玻璃产量延续下降趋势，日熔量降至14.5万吨附近水平，刷新近年新低。截止5月24日，今年共有18条产线放水，其中部分产线是按照企业生产计划放水，也有个别产线因为企业长期亏损难以经营而停产。不过在经历一季度多条产线冷修后，二季度减产节奏有所放缓，同时部分产线陆续点火复产，日熔量低位边际回升。 需求端，房地产仍是浮法玻璃最大的需求来源，其走势直接影响行业景气度，1-4月份房地产核心数据同比表现依旧低迷，对玻璃的刚需拉动极为有限。作为浮法玻璃第二大应用领域，汽车行业随着政策补贴退坡后产销呈现波动下滑态势，对玻璃需求支撑减弱。房地产、汽车等核心下游领域结构性走弱与周期性调整叠加，玻璃终端消费依旧疲软，中下游采购意愿持续低迷，加工企业订单周期改善有限，库存消化缓慢，整体呈现供过于求格局。 库存方面，尽管部分区域出现阶段性小幅下降，但整体库存仍处历史高位区间，且贸易商端库存压力未见明显缓解，反映市场流通环节观望情绪浓厚，上下游之间缺乏有效的协同补库行为。当前供需双弱背景下，价格波动主要受情绪驱动，缺乏基本面有力支撑。市场参与者普遍保持谨慎，生产企业以价换量意愿不强，贸易商出货节奏缓慢，整体交易活跃度偏低。 从市场结构看，期货与现货价差尚未修复，主力合约相对现货仍有一定贴水，反映市场对未来需求恢复预期偏弱，同时现货高库存压力抑制接货意愿，令近月合约承压，在库存高压下价格难以获得向上突破动能。 综合来看，目前玻璃需求改善仍依赖于房地产竣工端的实质性回暖，而当前该领域仍处修复初期，恢复节奏缓慢，企业高位库存仍待消化；行业虽然持续亏损，但缺乏主动减产动力，供应端收缩对市场驱动不足。因此，短期内玻璃价格大概率延续低位偏弱运行，高库存弱需求格局令市场持续承压。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 © 1996-2026 SINA Corporation。

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