金蹴

2026年一季度，新能源汽车行业遭遇近三年来最集中的盈利考验。中国新能源零售量同比下滑21.1%，从利润端到现金流再到资产负债率，整个行业正在经历一场深度的结构调整。在这样的背景下，理想汽车交出的一季报有着不同寻常的参考价值。不是因为数字多亮眼，而是因为其“反共识”的经营选择。 一季度，理想汽车主动推进L系列增程产品逐步停产，启动全系换代。核心增程产品的交付贡献持续收窄，纯电产品成为支撑品牌销量的核心力量。 理想i6近两个月销量稳定在2万辆以上，一季度稳居20万元以上新能源市场领先地位；4月第10万辆量产车下线，从首批交付到10万辆仅历时不到7个月，创造了20万元~30万元纯电SUV行业纪录。最终一季度理想交付95142辆，同比增长2.5%，超额完成业绩指引，位居20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一，保持增长态势。 当同行在收缩中求稳时，理想在增程主力换代期依然实现正增长，这或许比任何数字更能说明企业的经营韧性。 费用结构的变化体现了管理层的战略判断。一季度，理想汽车销售及管理费用20亿元，同比降低19%，展现出极强的费用纪律。研发端，一季度研发费用27亿元，同比增长8.3%。理想汽车董事长兼CEO李想在今年3月表示，全年研发预算预计保持在120亿元左右，AI占比约50%。 这种“克制营销、重仓研发”的取舍在行业中并不多见。同期，有的车企研发费用同比下降20%，有的研发费用同比下降41%。在行业普遍收紧研发的背景下，理想的选择显得格外不同。 这三项选择的共同代价是利润承压，共同回报是品牌信任。后者很难量化，但正在转化为切实的品牌力。 5月15日上市的全新一代理想L9，提供了判断“下一阶段增长逻辑”的重要线索。Livis版售价50.98万元，搭载自研马赫M100芯片、马赫VLA大模型、“完全体”线控底盘等全栈具身智能技术。上市后销量超越预期。这意味着：用户愿意体验新技术，并为新技术付费。当行业还在靠“配置堆料+降价”竞争时，理想正试图用自研技术重新定义竞争维度。 © 1996-2026 SINA Corporation。

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